充分挖掘信托的功能和價值
來源： 蘇信理財 時間：2011-03-14
2011年“兩會”召開前夕，中信信托與新華網(wǎng)合作推出了全國“兩會”建言征集活動，旨在集合民眾智慧，促進國家加快經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和開創(chuàng)科學(xué)發(fā)展新局面。此次建言活動中，中國國際經(jīng)濟咨詢公司課題組提交了一份題為《充分挖掘信托的功能和價值 促進經(jīng)濟和社會包容性發(fā)展》的建議。
這份建議認(rèn)為，兼顧效率與公平，實現(xiàn)包容性增長，讓不同的利益群體分享社會發(fā)展的成果、實現(xiàn)共同富裕，創(chuàng)造物質(zhì)性、知識性和社會性全面和諧，達到科學(xué)、可持續(xù)的發(fā)展，是“十二五”規(guī)劃確立的戰(zhàn)略目標(biāo)，也是中國特色社會主義的本質(zhì)要求。多年的探索表明，信托關(guān)系是一種新型的生產(chǎn)關(guān)系，可以容納多元生產(chǎn)力的協(xié)調(diào)發(fā)展，通過資金集合、功能集成，以一種新型的公有制實現(xiàn)形式達成金融普惠和資本民享，對促進包容性增長具有獨特的優(yōu)勢。目前，社會對信托功能和價值的認(rèn)知還不夠深入和全面，導(dǎo)致信托制度優(yōu)勢和對中國經(jīng)濟社會發(fā)展的獨特價值沒有被充分發(fā)揮。因此建議政府有關(guān)部門重視信托制度的研究和政策支持，充分挖掘信托模式的現(xiàn)實價值，解決經(jīng)濟和社會發(fā)展遇到的諸多矛盾，促進中國經(jīng)濟和社會的包容性發(fā)展，充分挖掘和發(fā)揮信托的政治價值、經(jīng)濟價值和社會價值。
在挖掘和發(fā)揮信托的政治價值方面，該建議認(rèn)為，信托在中國的政治價值，是指其能夠適應(yīng)社會主義初期階段的要求，在生產(chǎn)關(guān)系和經(jīng)濟基礎(chǔ)方面發(fā)揮作用，使社會主義公有制和市場經(jīng)濟有機結(jié)合，并通過獨特的運作機制實現(xiàn)金融普惠、資本民享，從而促進社會公平和正義。其政治價值可以體現(xiàn)在兩個方面：
首先，信托關(guān)系能兼顧公平和效率，促進經(jīng)營決策民主化。一方面，信托關(guān)系作為財產(chǎn)制度關(guān)系，是物化了的金融服務(wù)關(guān)系，是指委托人、受托人和受益人圍繞信托標(biāo)的而產(chǎn)生的經(jīng)濟關(guān)系，是資本、知識、技術(shù)和人力資源在追求效益最大化目標(biāo)約束下的某種結(jié)合和配置，是遵循市場經(jīng)濟規(guī)律的結(jié)合和配置，體現(xiàn)了其注重效率的一面。另一方面，信托關(guān)系法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)，各方主體利益均受到法律保護和制約，體現(xiàn)了法律框架下信托關(guān)系注重公平、公正的一面，符合市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟的基本要求。信托業(yè)務(wù)中的集合資金信托將分散的社會資金集中起來，由信托公司進行專業(yè)管理和運用，以股權(quán)、債權(quán)或夾層融資等形式投入到各領(lǐng)域的企業(yè)中，并通過派駐董事、監(jiān)事等手段對企業(yè)的經(jīng)營管理進行監(jiān)控和參與企業(yè)的重大決策。這種集合信托在實施過程中，體現(xiàn)為一種公眾化的經(jīng)濟關(guān)系，信托公司背后代表著若干個委托人和受益人的利益，需為受益人利益最大化服務(wù)，因此其在對企業(yè)的監(jiān)控和決策中，必須體現(xiàn)多數(shù)人的利益需求，形成一種新的民主決策機制，可以優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)不完善的民營企業(yè)，對于一些存在效率低下、少數(shù)人說了算的國有企業(yè)，一樣能改善其治理結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)營決策民主化。
其次，信托關(guān)系有利于推動資本民享。由于信托公司是唯一能跨越資本市場、貨幣市場和實業(yè)的金融機構(gòu)，其集合信托業(yè)務(wù)可以將分散的社會資金集中起來，形成優(yōu)化的資本集成，投入到中國經(jīng)濟社會各個領(lǐng)域，讓廣大投資者分享改革開放發(fā)展的成果，使更多的普通民眾能夠分享資本要素的增值。
在挖掘和發(fā)揮信托的經(jīng)濟價值方面，該建議認(rèn)為，信托的經(jīng)濟價值是信托作為新的生產(chǎn)關(guān)系在社會主義市場經(jīng)濟中的作用發(fā)揮，符合社會主義初級階段的基本需要。信托經(jīng)濟價值核心是關(guān)注中國經(jīng)濟熱點、難點，關(guān)注中國企業(yè)在發(fā)展過程中的難題，通過信托制度安排，有效協(xié)調(diào)和平衡經(jīng)濟制度、城鄉(xiāng)之間、工農(nóng)之間的關(guān)系，實現(xiàn)統(tǒng)籌兼顧。從目前的實踐看，信托的經(jīng)濟價值至少已經(jīng)在改善“三農(nóng)”促進金融普惠、支持能源產(chǎn)業(yè)整合、支持保障房建設(shè)和支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展四個方面體現(xiàn)出來。
在挖掘和發(fā)揮信托的社會價值方面，該建議認(rèn)為，信托的社會價值是政治價值和經(jīng)濟價值的延伸，體現(xiàn)其解決國家經(jīng)濟發(fā)展中所面臨的問題時帶來的社會效應(yīng)。如信托在改善“三農(nóng)”促進金融普惠、支持能源產(chǎn)業(yè)整合、支持保障房建設(shè)和支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域推出的產(chǎn)品，在解決企業(yè)資金需求同時，還產(chǎn)生了良好的社會效益。
同時，在社會公益事業(yè)中引入信托制度具有重要意義。一是能發(fā)揮信托的金融理財功能，通過受托人的積極管理，為投資者創(chuàng)造超額收益，將超額收益部分用于公益事業(yè)，使投資者在獲得穩(wěn)健收益的同時向社會奉獻愛心；二是通過引入信托模式，使各公益基金會的管理更加透明；三是吸引更多的社會投資人關(guān)注公益信托理念，擴大公益信托的規(guī)模有助于公益基金的發(fā)展，進而推動中國慈善業(yè)的發(fā)展。
這份題為《充分挖掘信托的功能和價值 促進經(jīng)濟和社會包容性發(fā)展》的建議認(rèn)為，信托制度能兼顧公平與效率、緩解社會矛盾、改善法人治理結(jié)構(gòu)、集合多數(shù)人的知識和智慧，促進經(jīng)濟決策民主化，滿足人民的物質(zhì)性、社會性和知識性需求。希望社會各界對信托價值能給予更為充分的關(guān)注，從法律、監(jiān)管和運營諸多方面創(chuàng)造適宜的發(fā)展條件，發(fā)揮信托制度在集成多種金融功能和提供綜合金融解決方案等方面的優(yōu)勢，解決中國經(jīng)濟社會發(fā)展中的諸多矛盾和問題，并讓更多不同利益群體分享中國社會進步的成果，進而推動經(jīng)濟包容性增長，促進和諧社會的建設(shè)。
這份建議認(rèn)為，兼顧效率與公平，實現(xiàn)包容性增長，讓不同的利益群體分享社會發(fā)展的成果、實現(xiàn)共同富裕，創(chuàng)造物質(zhì)性、知識性和社會性全面和諧，達到科學(xué)、可持續(xù)的發(fā)展，是“十二五”規(guī)劃確立的戰(zhàn)略目標(biāo)，也是中國特色社會主義的本質(zhì)要求。多年的探索表明，信托關(guān)系是一種新型的生產(chǎn)關(guān)系，可以容納多元生產(chǎn)力的協(xié)調(diào)發(fā)展，通過資金集合、功能集成，以一種新型的公有制實現(xiàn)形式達成金融普惠和資本民享，對促進包容性增長具有獨特的優(yōu)勢。目前，社會對信托功能和價值的認(rèn)知還不夠深入和全面，導(dǎo)致信托制度優(yōu)勢和對中國經(jīng)濟社會發(fā)展的獨特價值沒有被充分發(fā)揮。因此建議政府有關(guān)部門重視信托制度的研究和政策支持，充分挖掘信托模式的現(xiàn)實價值，解決經(jīng)濟和社會發(fā)展遇到的諸多矛盾，促進中國經(jīng)濟和社會的包容性發(fā)展，充分挖掘和發(fā)揮信托的政治價值、經(jīng)濟價值和社會價值。
在挖掘和發(fā)揮信托的政治價值方面，該建議認(rèn)為，信托在中國的政治價值，是指其能夠適應(yīng)社會主義初期階段的要求，在生產(chǎn)關(guān)系和經(jīng)濟基礎(chǔ)方面發(fā)揮作用，使社會主義公有制和市場經(jīng)濟有機結(jié)合，并通過獨特的運作機制實現(xiàn)金融普惠、資本民享，從而促進社會公平和正義。其政治價值可以體現(xiàn)在兩個方面：
首先，信托關(guān)系能兼顧公平和效率，促進經(jīng)營決策民主化。一方面，信托關(guān)系作為財產(chǎn)制度關(guān)系，是物化了的金融服務(wù)關(guān)系，是指委托人、受托人和受益人圍繞信托標(biāo)的而產(chǎn)生的經(jīng)濟關(guān)系，是資本、知識、技術(shù)和人力資源在追求效益最大化目標(biāo)約束下的某種結(jié)合和配置，是遵循市場經(jīng)濟規(guī)律的結(jié)合和配置，體現(xiàn)了其注重效率的一面。另一方面，信托關(guān)系法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)，各方主體利益均受到法律保護和制約，體現(xiàn)了法律框架下信托關(guān)系注重公平、公正的一面，符合市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟的基本要求。信托業(yè)務(wù)中的集合資金信托將分散的社會資金集中起來，由信托公司進行專業(yè)管理和運用，以股權(quán)、債權(quán)或夾層融資等形式投入到各領(lǐng)域的企業(yè)中，并通過派駐董事、監(jiān)事等手段對企業(yè)的經(jīng)營管理進行監(jiān)控和參與企業(yè)的重大決策。這種集合信托在實施過程中，體現(xiàn)為一種公眾化的經(jīng)濟關(guān)系，信托公司背后代表著若干個委托人和受益人的利益，需為受益人利益最大化服務(wù)，因此其在對企業(yè)的監(jiān)控和決策中，必須體現(xiàn)多數(shù)人的利益需求，形成一種新的民主決策機制，可以優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)不完善的民營企業(yè)，對于一些存在效率低下、少數(shù)人說了算的國有企業(yè)，一樣能改善其治理結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)營決策民主化。
其次，信托關(guān)系有利于推動資本民享。由于信托公司是唯一能跨越資本市場、貨幣市場和實業(yè)的金融機構(gòu)，其集合信托業(yè)務(wù)可以將分散的社會資金集中起來，形成優(yōu)化的資本集成，投入到中國經(jīng)濟社會各個領(lǐng)域，讓廣大投資者分享改革開放發(fā)展的成果，使更多的普通民眾能夠分享資本要素的增值。
在挖掘和發(fā)揮信托的經(jīng)濟價值方面，該建議認(rèn)為，信托的經(jīng)濟價值是信托作為新的生產(chǎn)關(guān)系在社會主義市場經(jīng)濟中的作用發(fā)揮，符合社會主義初級階段的基本需要。信托經(jīng)濟價值核心是關(guān)注中國經(jīng)濟熱點、難點，關(guān)注中國企業(yè)在發(fā)展過程中的難題，通過信托制度安排，有效協(xié)調(diào)和平衡經(jīng)濟制度、城鄉(xiāng)之間、工農(nóng)之間的關(guān)系，實現(xiàn)統(tǒng)籌兼顧。從目前的實踐看，信托的經(jīng)濟價值至少已經(jīng)在改善“三農(nóng)”促進金融普惠、支持能源產(chǎn)業(yè)整合、支持保障房建設(shè)和支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展四個方面體現(xiàn)出來。
在挖掘和發(fā)揮信托的社會價值方面，該建議認(rèn)為，信托的社會價值是政治價值和經(jīng)濟價值的延伸，體現(xiàn)其解決國家經(jīng)濟發(fā)展中所面臨的問題時帶來的社會效應(yīng)。如信托在改善“三農(nóng)”促進金融普惠、支持能源產(chǎn)業(yè)整合、支持保障房建設(shè)和支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域推出的產(chǎn)品，在解決企業(yè)資金需求同時，還產(chǎn)生了良好的社會效益。
同時，在社會公益事業(yè)中引入信托制度具有重要意義。一是能發(fā)揮信托的金融理財功能，通過受托人的積極管理，為投資者創(chuàng)造超額收益，將超額收益部分用于公益事業(yè)，使投資者在獲得穩(wěn)健收益的同時向社會奉獻愛心；二是通過引入信托模式，使各公益基金會的管理更加透明；三是吸引更多的社會投資人關(guān)注公益信托理念，擴大公益信托的規(guī)模有助于公益基金的發(fā)展，進而推動中國慈善業(yè)的發(fā)展。
這份題為《充分挖掘信托的功能和價值 促進經(jīng)濟和社會包容性發(fā)展》的建議認(rèn)為，信托制度能兼顧公平與效率、緩解社會矛盾、改善法人治理結(jié)構(gòu)、集合多數(shù)人的知識和智慧，促進經(jīng)濟決策民主化，滿足人民的物質(zhì)性、社會性和知識性需求。希望社會各界對信托價值能給予更為充分的關(guān)注，從法律、監(jiān)管和運營諸多方面創(chuàng)造適宜的發(fā)展條件，發(fā)揮信托制度在集成多種金融功能和提供綜合金融解決方案等方面的優(yōu)勢，解決中國經(jīng)濟社會發(fā)展中的諸多矛盾和問題，并讓更多不同利益群體分享中國社會進步的成果，進而推動經(jīng)濟包容性增長，促進和諧社會的建設(shè)。
(xief摘自金融時報)